А теперь предположим, что цена акции составляет 8 долларов. Поскольку это превышает 5 долларов, нужно применять Правило 2 (габл. 2.19).

Таблица 2.19

Минимальные гарантийные требования в отношении ценных бумаг стоимостью 8 долларов за акцию

В соответствии с Правилом 2, вы должны оперировать большим показателем, а именно - суммой в размере 500 долларов.

Мы уже рассмотрели примеры, когда маргинальный счет оформлялся только на 1 позицию, подлежащую продаже в короткую . Но такая ситуация не вполне типична. Вероятнее, что маргинальный счет открывается сразу на несколько - как коротких , так и длинных - позиций. Давайте разберемся, как в этом случае действуют правила, касающиеся минимальных гарантийных требований. Предположим, ваш портфель ценных бумаг выглядит следующим образом.

Длинные позиции:

2500 акции ABC по цене $10 за акцию = $5000.

50 акций XYZ по цене $10 за акцию = $2500.

250 акций Z по иене $10 за акцию = $2500

Текущая рыночная стоимость = $5000 + $2500 + S2500 = $10 000.

Дебетовый остаток составляет $7000 (ваша задолженность перед

брокером).

Таблица 2.20

Длинные позиции на маргинальном счете

Портфель коротких позиций:

100 акций Y по цене $20 за акцию = $2000.

300 акций J по цене $1 за акцию = S300.

200 акций К по цене $7 за акцию = $1400.

Биржевая стоимость коротких позиций = $300 + $1400 + $2000 = =

$3700.

Кредитное сальдо = $3700.

Для того чтобы определить, распространяются ли на вас минимальные гарантийные требования, нужно сначала осуществить калькуляцию размера минимальных гарантийных требований в отношении длинных позиций: эта сумма составляет 2500 долларов (10 000 х 25%). Что же касается коротких позиций, при продаже в короткую минимальные гарантийные требования применяются к каждой короткой позиции в отдельности. Цена акций Y составляет более 5 долларов, поэтому применяется Правило 2 (табл. 2.21).

Таблица 2.21

Минимальные гарантийные требования применительно к короткой позиции - акции Y

В соответствии с Правилом 2, вы должны оперировать большим показателем, а именно - суммой в размере 600 долларов. Затем для позиции J мы используем Правило 1, поскольку Цена акции ниже 5 долларов.

Таблица 2.22 Минимальные гарантийные требования применительно к короткой позиции - акции J

В соответствии с Правилом 1, минимальными гарантийными требованиями считается большая сумма, а именно - 750 долларов.

И наконец, мы используем Правило 2 применительно к короткой позиции по акциям К. Эта сумма составляет 1 тыс. долларов (табл. 2.23).

Таблица 2.23

Минимальные гарантийные требования применительно к короткой позиции - акции К

В соответствии с Правилом 2, сумма минимальных гарантийных требований по данной позиции составляет 1 тыс. долларов.

Затем нужно суммировать гарантийные требования по коротким и длинным позициям:

$2500 + $1000 + $750 + $600 = $4850.

Из полученной суммы нужно вычесть объем средств в виде акций:

$4850 - $3000 = $1850.

Именно такую сумму вам нужно депонировать на счет, чтобы выполнить соответствующие требования брокера.

И последнее, что хотелось бы сказать о гарантийных требованиях. Брокерская компания не обязана предварительно уведомлять вас об изменении размера гарантийных требований по вашему счету. Следовательно, совсем не исключено, что вам придется незамедлительно депонировать на свой счет соответствующую сумму или определенное количество акций. Пределы, в рамках которых брокерские фирмы имеют право изменять размер гарантийных требований, не установлены. Более того, брокер вообще не должен уведомлять вас о своем решении ликвидировать и закрыть ваш счет, если вы не выполнили гарантийных требований.