Промышленный лизинг Промышленный лизинг  Методички 

1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 [ 23 ] 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33 34 35 36 37 38 39 40 41 42 43 44 45 46 47 48 49 50 51 52 53 54 55 56 57 58 59 60 61 62 63 64 65 66 67 68 69 70 71 72 73 74 75 76 77 78 79 80 81 82 83 84 85 86 87 88 89 90 91 92 93 94 95 96 97 98 99 100 101 102 103 104 105 106 107 108 109 110 111 112 113 114 115 116 117 118 119

ров за акцию. В данном случае выгода заключается в том, что вы почти наверняка можете быть уверены в выполнении своего приказа. И вероятнее всего, это будет сделано быстро, а комиссионные окажутся ниже по сравнению с теми, которые пришлось бы уплатить за ограниченный заказ, о чем мы еще поговорим.

Вместе с тем такие приказы сопряжены с рядом невыгодных для вас вещей. Например, если ваш приказ касается покупки акций в количестве, превышающем 100 штук, их курс может оказаться совсем другим. Это объясняется тем, что цены на рынке носят неустойчивый характер. Если на рынке продается большое количество акций, это может насторожить покупателей. У них может возникнуть мысль, что при таких условиях они могут совершить более выгодную сделку и купить акции дешевле. Кроме того, следует помнить, что спекулянты, работающие на понижение, стремятся продать акции дороже.

Ограниченный приказ. В то время как в случае рыночного приказа вы принимаете цену такой, какая она есть, отдавая ограниченный приказ, вы можете ее оспаривать, потому что сделка осуществляется по назначенной вами или превышающей ее цене. Например, вы дапи ограниченный приказ на покупку акций по цене 50,5 доллара за акцию. Следовательно, эти ценные бумаги могут быть проданы в короткую по курсу не менее этой цены. А поскольку сделка может оказаться очень выгодной в случае резкого падения курса, скажем, до 45 долларов за акцию, то на основании вашего приказа она не состоится.

Одним из недостатков такой практики является то обстоятельство, что на крупной сделке вы можете понести большие убытки. Рассмотрим и это на примере. Вы даете своему биржевому брокеру ограниченный приказ, устанавливая цену на уровне 50,55 доллара за акцию. Когда курс составляет 50,45 доллара за акцию, ваш приказ не выполняется. В течение последующих Нескольких дней курс этих акций снижается до 45 долларов. Но вы упустили возможность получить прибыль от продажи в Короткую с разницей цены в 5 долларов.

Как рыночный, так и ограниченный приказы относятся к Категории дневных . А это значит, что они действительны только в течение дня, то есть на них не распространяются правила заключения сделок после официального закрытия биржи. Вме-



сте с тем есть возможность дать брокеру действительный до отмены приказ, Само его название свидетельствует о том, что такой приказ действителен до тех пор, пока вы его не отмените или он не будет осуществлен. Брокерская фирма может ввести ограничения на срок действия этого приказа. Преимущества же его заключаются в том, что у вас есть несколько дней или даже недель, чтобы дождаться установления наиболее оптимальной цены на интересующие вас акции.

Покрытие сделок

Как отмечалось, когда речь идет о приказах клиентов брокеру, есть определенные стратегии, позволяющие клиенту улучшить свои позиции. Если речь идет о коротких продажах, также существует несколько способов размещения приказов брокерам.

Рыночный приказ. Это распоряжение клиента биржевому брокеру о совершении сделки по наилучшей текущей цене. В данном случае она осуществляется незамедлительно, что важно при быстром росте цен на акции. Но вы должны принимать цену на акции такой, какая она есть. При резком изменении курса ваша сделка будет покрываться по более высокой цене.

Приказ купить-стоп . Такая практика позволяет застраховать объем прибыли при коротких продажах. Предположим, вы продали в короткую 100 акций Big Drop Corp, по цене 10 долларов за каждую. После этого ее курс снижается до 5 долларов. Размер вашей бумажной (нереализованной) прибыли составляет 500 долларов. Если же курс упомянутых акций поднимается до уровня 5,5 доллара или выше, брокеру дается рыночный приказ, и на этой сделке вы можете заработать 450 долларов (предположим, что закрытие позиции осуществлялось на уровне 5,5 доллара за акцию).

Приказ купить-стоп может быть дан брокеру и для того, чтобы застраховаться от потенциальных убытков. Рассмотрим это на том же примере. Вы продаете в короткую ценные бумаги по цене 10 долларов за акцию. Если курс поднимается до 12 долларов, у вас может возникнуть желание закрыть сделку. Поэтому вы даете своему фондовому брокеру приказ купить-



стоп при уровне цены 12 долларов за акцию, вследствие чего ваши убытки от сделки ограничатся 200 долларов (при том, что вы закрываете эту позицию по цене 12 долларов за акцию).

Недостаток подобной практики заключается в том, что у вас может не оказаться возможности закрыть позицию по максимально выгодной цене. Вернемся к предыдущему примеру и предположим, что цена на акции Big Drop Corp. поднялась до 12,02 доллара, и вы осуществляете зачет своей короткой позиции. Но после этого курс снижается до 5 долларов за акцию. В этом случае ваши убытки составят 500 долларов. При самом же неблагоприятном стечении обстоятельств, если стоимость акций упадет до нуля, ваши убытки увеличатся до 1000 долларов.

Следует помнить следующее. В случае инициализации приказа стоп биржевому брокеру отдается рыночный приказ. Предположим, стоимость ценных бумаг той же компании повышается до 12,02 доллара за акцию, после чего брокер получает рыночный приказ. Когда информация становится известной на рынке, цена акции достигает 13 долларов, а ваши убытки по короткой позиции составляют 300 долларов.

Приказ стоп-лимит . Чтобы не допустить ситуации, описанной в предыдущем примере, нужно использовать приказ стоп-лимит . Если вы отдаете его брокеру при установлении цены на акцию 12 долларов и выше, ограниченный приказ будет исполняться только при уровне цены 12 долларов или ниже. В этом случае максимальная сумма ваших убытков от сделки может составить не более 200 долларов. А в случае повышения курса до 15 долларов за акцию ваш приказ не будет выполняться и по короткой позиции бумажные (нереализованные) убытки составят 500 долларов.

Важно отметить, что приказы купить-стоп не распространяются на акции, обращающиеся на внебиржевом рынке.

Как воспользоваться услугами биржевого брокера

Для коротких сделок нужно воспользоваться услугами биржевого брокера. Как упоминалось в предыдущей главе, неплохо обратиться к дисконтному брокеру. Хотя у вас оста-



1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 [ 23 ] 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33 34 35 36 37 38 39 40 41 42 43 44 45 46 47 48 49 50 51 52 53 54 55 56 57 58 59 60 61 62 63 64 65 66 67 68 69 70 71 72 73 74 75 76 77 78 79 80 81 82 83 84 85 86 87 88 89 90 91 92 93 94 95 96 97 98 99 100 101 102 103 104 105 106 107 108 109 110 111 112 113 114 115 116 117 118 119