Промышленный лизинг Промышленный лизинг  Методички 

1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33 34 35 36 37 38 39 40 41 42 43 44 45 46 47 48 49 50 51 52 53 54 55 56 57 [ 58 ] 59 60 61 62 63 64 65 66 67 68 69 70 71 72 73 74 75 76 77 78 79 80 81 82 83 84 85 86 87 88 89 90 91 92 93 94 95 96 97 98 99 100 101 102 103 104 105 106 107 108 109 110 111 112 113 114 115 116 117 118 119

Глава 7

Иногда компания завышает этот показатель, чтобы создать более благоприятное впечатление о системе пенсионного обеспечения. Для спекулянтов, работающих на понижение, это может означать, что она придерживается агрессивного метода бухучета, если другие компании отрасли не прибегают к завышению показателя прибыльности инвестируемых средств, а ситуация на рынке ценных бумаг в целом не отличается стабильностью.

Кроме того, компания может использовать методы бухучета для занижения объема своих обязательств в пенсионных рамках. По мнению эксперта по бухучету Эдварда Кетца, компаниям предоставлены слишком широкие полномочия в распоряжении пенсионными средствами. В соответствии с положениями GAAP, они, как правило, не имеют права получать чистый доход от своих обязательств и активов. Исключение составляют лишь средства в рамках пенсионного плана.

Рассмотрим следующий пример. АБС имеет пенсионный фонд. По оценкам компании, объем ее обязательств по пенсионным пособиям составляет 100 млн долларов. Это - задолженность компании. Но АБС осуществила инвестиции в пенсионный траст и аккумулировала финансовые средства в размере 90 млн долларов. В балансовом отчете оба эти показателя взаимно компенсируются. В результате задолженность компании составит 10 млн долларов.

Внешне же все выглядит не совсем так. А что, если компания инвестировала большую часть направленных в траст средств в свои акции и курс их за год снизился на 90%? Тогда задолженность компании сохраняется. Следовательно, спекулянт, работающий на понижение, попытается выяснить, куда были направлены финансовые средства, инвестированные в пенсионный траст. Если большая их часть вкладывается в акции компании, цена на которые падает, такая компания может столкнуться с очень большим объемом задолженности.

Метод участия. Кетц весьма скептически оценивает деятельность компаний, которые используют этот метод*. Такого

* Применяется при владении допей от 20 до 50% обычных акций с правом голоса другой компании См Англо-русский словарь по бухгалтерскому учету, аудиту и финансовой отчетности / Сост Д Ю Терехов



же мнения придерживаются спекулянты, работающие на понижение. Метод участия может рассматриваться как способ сокрытия задолженности компании, чтобы она не была отражена в балансовом отчете.

Давайте разберемся, что такое метод участия. Некоторые компании инвестируют свои средства в другие компании. Если им принадлежит менее 20% акций этих компаний, такая инвестиционная деятельность называется пассивной. Если же этот показатель превышает 20%, у компании-инвестора появляются возможности оказывать влияние на операционную деятельность фирмы, в которую она вкладывают средства. Такая инвестиционная деятельность позволяет создавать своего рода дочерние компании. Существуют два способа, с помощью которых компания-инвестор может отразить эту деятельность в балансовом отчете.

Во-первых, она может воспользоваться методом консолидации. Предположим, некая компания, ABC Corp., приобретает 80% акций XYZ Corp. на сумму I млн долларов. Метод консолидации предусматривает, что в этом случае ЛВС принимает как активы, так и обязательства XYZ. Предположим, долговые обязательства ЛВС составляют 1 млн долларов, а активы - 5 млн долларов. Что касается XYZ, то ее долговые обязательства составляют 500 тыс. долларов, а активы - 1 млн долларов. В случае использования метода консолидации активы ЛВС составят 6 млн долларов, а долговые обязательства, соответственно, 1,5 млн.

Во-вторых, компания может выбрать метод участия, и тогда ABC в балансовом отчете указывает приобретение акций XYZна сумму 1 млн долларов в статье активов. Таким образом, показатель ее активов составит 6 млн долларов, а долговых обязательств - 1 млн долларов. Иными словами, компания не указывает в балансовом отчете долговые обязательства на сумму 500 тыс. долларов. Следовательно, при использовании метода участия происходит занижение суммы долговых обязательств.

Аренда. Предположим, компания розничной торговли планирует построить 300 магазинов розничной торговли, что обойдется ей в 100 млн долларов. Она может получить на это кредит. Но, возможно, это не вполне устраивает компанию, и вместо этого она предпочтет арендовать соответствующие площади. Если



компания использует капитальную аренду*, она должна будет отнести эти расходы к долговым обязательствам.

Однако это положение не распространяется на операционную аренду**. Различие между операционной и капитальной арендой заключается в том, что по истечении ее срока компания должна вернуть арендодателю полученные в счет этого активы. Иными словами, она не имеет на них собственности. И хотя средства на операционную аренду не относятся к обязательствам компании, они, вероятно, могут рассматриваться как будущие ее обязательства.

Рассмотрим пример. ABC имеет супермаркет, аналогичный Wal-Mart. При этом компания не является собственником данного здания, а использует его на условиях операционной аренды. Такие супермаркеты огромны - их площадь превышает 100 ООО м2. Но захочет ли компания по истечении срока аренды выбрать для своей деятельности другое здание? Вряд ли. А потому ей придется перезаключить договор аренды. Иными словами, аренда для таких компаний относится к текущим обязательствам.

Что же касается спекулянта, работающего на понижение, он ознакомится со сносками и рассчитает сумму арендных платежей. Затем сопоставит их с объемом доходов компании. Если соотношение двух названных показателей ее финансовой деятельности окажется выше аналогичного показателя по отрасли, не исключено, что компания придерживается слишком агрессивной политики в части, касающейся внебалансовых статей.

Специализированные компании. Одним из наиболее показательных примеров специализированных компаний является Enron. Использовав соответствующий метод бухучета, эта компания получила возможность не указывать в балансовом отчете свои обязательства в размере нескольких миллиардов долларов.

Специализированная компания в чем-то похожа на совместную. Предположим, ABC Corp. занимается авиаперевозками и хочет приобрести 100 самолетов. Она может создать специализированную (самостоятельную) компанию, которая приобретет эти самолеты и будет иметь на них право собственности.

* См.: Англо-русский словарь по бухгалтерскому учету, аудиту и финансовой отчетности / Сост. Д. Ю Терехов ** Там же



1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33 34 35 36 37 38 39 40 41 42 43 44 45 46 47 48 49 50 51 52 53 54 55 56 57 [ 58 ] 59 60 61 62 63 64 65 66 67 68 69 70 71 72 73 74 75 76 77 78 79 80 81 82 83 84 85 86 87 88 89 90 91 92 93 94 95 96 97 98 99 100 101 102 103 104 105 106 107 108 109 110 111 112 113 114 115 116 117 118 119