окажется значительным, это может привести к изменению курса данной ценной бумаги. Но при анализе акций компаний - кандидатов на короткие продажи - целесообразно использовать как фундаментальный, так и технический анализ, к которому и переходим.

Итак, что же такое технический анализ? В общих чертах это ситуация, при которой инвестора интересуют диаграммы курсов акций с точки зрения цены этих ценных бумаг, а также исторических объемов сделок. Все очень просто, не правда ли? На самом деле, как вы сможете убедиться, все гораздо сложнее. Вполне обычное явление, когда на диаграмме даются две или более тенденций - одна повышательная, прочие - понижательные.

До появления Интернета технический анализ был довольно громоздким. Если человек не располагал соответствующими средствами для приобретения сложных систем программного обеспечения, ему приходилось рисовать все чарты от руки. В настоящее время есть целый ряд хороших сайтов - www.stockcharts.com; www.bigcharts.com, где пользователь может получить консультацию и о составлении чартов,

Толкование чартов

Как правило, чарты состоят из двух осей координат: на вертикальной указывается диапазон цен, а на горизонтальной - временной период. На графике это представлено наглядно: 45-75 долларов с марта 2001 по март 2002 г. (рис. 11.1). Как можно убедиться, этот временной период характеризовался ценовой активностью (существует несколько способов выражения на диаграмме активности на биржевом рынке).

График биржевых цен в виде вертикальных линий. Это самый простой вид графика, используемый в техническом анализе. На нем нужно только соединить значения цены закрытия или скользящего среднего значения. Такие чарты составляются надень, неделю, месяц и т.д. (см. рис. 11.1).

Что же имеется в виду под составлением среднего значения, а в техническом анализе под этим понятием подразумевается скользящее среднее значение? На основании показате-

as of 22-Г1аг--2092

Рис 11 1 Чарт курсов акций Microsoft на 22 03 2002 г в виде вертикальных линий

ля скользящего среднего значения можно за 10 дней вывести средние иены на акции за тот же период, равно как и показатель на текущий день. Это позволяет сократить уровень колебаний цен на графике и облегчает процесс анализа приведенных на нем данных, что называется сглаживанием.

В техническом анализе весьма широко используется методика отслеживания среднего скользящего курса акций за 200 дней Установление его ниже уровня поддержки означает, что курс потерял устойчивость и возможно возникновение понижательной тенденции Эта методика может использоваться также для анализа тенденций развития рынка в целом, включая индекс Доу-Джонса и S&P 500 (рис 11 2).

Если же речь идет о более коротких временных промежутках - скажем, менее 6 месяцев, - может быть использован показатель отклонения среднего скользящего значения за период 50 и 20 дней Возникает ситуация, при которой среднее скользящее значение устанавливается на уровне ниже, нежели аналогичный показатель за 200 дней Это означает возникновение на рынке понижательной тенденции.

Гистограмма. Это самый распространенный вид диаграмм (рис. 11.3) На графике вертикальный столбик показывает коле-

ИI crosof-t Corp as of 22-l1ei--2D02

Copyrtgh-t 2092 Yahoo1 Im. h++p: f itlahc*. аГ,оо. ~-r,i

TVc. 77.2 Чарт отклонения скользящего среднего курса акций Microsoft за 200 дней, на 22.03.2002 г.

бания цены за один торговый день: длина каждого столбика определяется низшей и высшей ценой акции. Небольшой выступающий столбик слева означает цену открытия, а справа - закрытия. Ниже расположен чарт объемов торговли - какое количество акций продано за торговый день,

Microsoft Corp Sp.ts-. ▼

as of 22-Mar-2002

Copyright 2602 Yahoo !r>c, http: /? , iaii:e. u3h--o. corn/

Puc. 11.3. Гистограмма акций Microsoft

314�17

5917010392