Фиксация прибыли и убытков

Невозможно передать, как важно научиться вовремя закрывать прибыльную позицию! Наряду с удержанием риска в рамках 1R* (другими словами, исполнением ваших защитных остановок) фиксация прибыли является важной частью вашей стратегии, определяющей кратное R. Как увидите в гл. 5, рассказывающей об ожидании, кратное R определяет вашу прибыльность. Вопрос в следующем: как конкретно вы будете фиксировать прибыль? Поскольку много проще открыть позицию, чем закрыть ее с прибылью, многие просто не хотят обсуждать этот вопрос.

Если вы скальпировщик в чистом виде, тогда данная часть вашего торгового плана должна быть расписана очень четко. Поскольку скальпирующие сделки обычно делают в коридорах, вы просто ставите ваш ордер на закрытие позиции чуть впереди уплотнения у границы коридора. Предположим, что вы торгуете акциями DELL. В течение последнего часа они находились в коридоре между 43 43 5/8- Подобная ситуация - не редкость для DELL. Когда DELL приблизится к нижней ценовой границе, вы ставите ордер на покупку, скажем, по 43 3/16- Его исполнили, и уже через несколько минут DELL устремился к верхней ценовой границе. Предположим, теперь он торгуется по 43 7/16. В этом случае вы сразу выставляете офер в районе 43 V2 - 43 9/16- Не ждите, пока акции дойдут до верхней ценовой границы. Вы не забыли, что скальпируете? Иногда DELL действительно превышает верхнюю границу, но, скорее всего, из коридора не выйдет, поскольку другие трейдеры станут продавать по 43 5/8- Если вы не определили свой выход заранее, то, весьма вероятно, не успеете за рынком, и, как только ударят по 5/8, вас опередят другие продавцы, а затем цена начнет разворачиваться. Таким вот образом многие начинающие скальпировщики позволяют своей прибыли преобразоваться в убыток. Не допускайте, чтобы такое случилось с вами.

При определении стратегии выхода из прибыльных сделок обязательно нужно учитывать временную шкалу. Если вы торгуете по 1-минутному графику и своей цели по прибыли вы не достигли в течение максимум 2 минут, то вам, скорее всего, следует закрыть позицию. Просто выходите. В качестве базового правила при скальпировании или инерционной торговле я даю каждой сделке до двух временных рамок на то, чтобы двинуться в моем направлении. Если этого не произошло, я закрываю позицию. При 1-минут-

R - первоначальный (базовый) размер риска. Кратное R - это кратное первоначальному риску. Подробнее см. гл. 5. - Прим. ред.

ном штриховом графике - это 2 минуты, при 2-минутном - 4. Используйте это правило, и оно сохранит вас от серьезных потерь не раз. И это более чем умеренная плата за то, что стоила бы вам упущенная возможность!

При инерционной или свинговой стратегии своевременное закрытие позиций окажет на прибыль гораздо большее влияние, чем изощренные стратегии выбора акций и входа в рынок. В этих стратегиях, имеющих (сравнительно) более продолжительные временные масштабы, фиксация прибыли больше похожа на искусство. Чем дольше вы торгуете, тем яснее видите моменты закрытия инерционных или свинговых позиций. А теперь разрешите дать несколько рекомендаций для начинающих.

Свинговые трейдеры, вероятно, поступят правильно, если поставят цель и будут ее придерживаться. Я знаю некоторых свинговых трейдеров, устанавливающих фиксированный уровень прибыли в 7, 10 и даже 20%. Если их акции доходят до установленного уровня прибыльности, они закрывают позиции. Хорошо работает и фиксация долларовой прибыли. Когда котировки приближаются к целевой прибыли, эти трейдеры обычно используют следящую остановку* для защиты дохода. Использование для закрытия позиций данных о котировках второго уровня или какого-то другого инструмента не играет большой роли, поскольку свинговые трейдеры обычно работают на открытиях и закрытиях рынка.

Для инерционного трейдера выбрать цель по прибыли достаточно сложно. Временные масштабы становятся большой проблемой. Для начала нужно определиться: предполагаете ли вы торговать с 5-минутной, 15-минутной или часовой фиксацией? Будете ли вы держать внутридневные позиции? Как правило, чем длительнее период удержания позиции, тем более широкими должны быть стопы . Это же справедливо и для фиксации прибыли. Подобно скальпировщику, вы можете просто предопределить момент закрытия позиции и выйти. Но при этом нередко вы будете недобирать прибыль. Как известно, при инерционных сделках котировки иногда действительно взлетают. И если ликвидировать позиции слишком рано, вы не получите соответствующего вознаграждения.

При инерционных сделках удобно использовать метод следящих остановок, который основан на величине ценового диапазона или волатильно-сти котировок. Допустим, что вы торгуете Intel по 5-минутному графику

Остановка, которая в случае движения котировок в направлении открытой позиции находится на фиксированном расстоянии от текущей цены (передвигается вместе с текущей ценой). Если цена идет против открытой позиции, остановка не передвигается. - Прим. ред.

и сегодня 5-минутный штриховой диапазон составляет примерно 3 пункта. Иными словами, если вы ловите 100% изменения цены по 5-минутной шкале, то делаете 3 пункта. Вы не планируете ловить все 100%, однако 50% - зто реально. Поэтому ваша начальная цель по прибыли - 11/2 пункта. А теперь посмотрите, как я поставил бы свои стопы и выходы:

первоначальный стоп ставлю так, чтобы исходя из диапазона получить прибыль 2 или 3 R. Если я ориентируюсь на прибыль в 2 R, то мой стоп составит 3/4 (1.5 разделить на 2). Если я торгую до 3 R, то стоп - х/2 (1-5 разделить на 3);

когда котировки продвинутся в моем направлении на сумму первоначального риска, я скорректирую стоп до уровня безубыточности. Иначе говоря, если мой риск (или стоп ) равен х/2, то, как только рынок продвинется на х/2 в моем направлении, я переставлю стоп на цену открытия позиции;

по мере того как рынок будет идти в моем направлении, я раз за разом буду отодвигать закрытие позиции на величину первоначального риска. Именно здесь начинается искусство . Иногда надо передвигать на половину первоначального риска, а иногда - на величину, в 2-3 раза большую - это зависит от того, сколь далеко ушли котировки, а также от текущих условий рынка и поведения акций.

Несколько слов о постепенном закрытии позиции. Многие позиционные и свинговые трейдеры закрывают часть позиции, когда рынок идет в их направлении. Например, у них длинная позиция на 1000 акций ABCD, и их первоначальный риск составлял 1 пункт. С момента открытия акции продвинулись на 2 пункта в их направлении. Поэтому они продают 500 акций, кладут в карман $1000 своего первоначального риска и (мысленно) умывают руки в отношении остальных 500 акций.

С одной стороны, зто действительно фиксирует определенную прибыль и устраняет дальнейший риск при условии, что они передвигают защитную остановку по остатку позиции на уровень безубыточности. Я всецело за управление риском. Такие действия приемлемы (я не все продал!) для позиционного и свингового трейдера. Но зто одновременно уменьшает ожидание по сделке, т.е. вы получите меньше, чем могли бы. Кроме того, это снижает вознаграждение за риск! Объясню почему: вы держали 100% акций в течение периода наибольшего риска по вашей сделке, прежде чем получи-