А теперь давайте рассмотрим конкретную стратегию определения размера позиции, которую часто используют внутридневные трейдеры.

Определение размера позиции

Стратегии мартингейл * и антимартингейл **

Профессионалы говорят о двух основных стратегиях по наращиванию позиций- это мартингейл и антимартингейл . В стратегиях мартингейл повышают ставку либо в период проигрышей, либо при уменьшении капитала. Напротив, в стратегиях антимартингейл ставку повышают, когда ваш капитал увеличивается либо во время полосы выигрышей.

Люди более предрасположены использовать мартингейл , поскольку их тянет рискнуть, чтобы выйти из полосы проигрышей. Рассуждают они примерно так: Сейчас полоса неудач, но она должна закончиться, и я быстренько отыграюсь, если рискну большей суммой . Однако никто не знает, где кончается полоса неудач, и зти ожидания чаще всего не оправдываются.

Если ваш риск растет в период неудач, то рано или поздно вы обанкротитесь. Даже если бы ваш счет был бездонным, подобное соотношение риск - вознаграждение тяжело выдержать психологически. Это как рулетка: если ставить только на черное и каждый раз удваивать ставку, то по окончании полосы неудач вы в конечном счете выиграете доллар. Но после 10 проигрышей подряд, что тоже реально, вы рисковали бы потерей более $8000 (при слегка неблагоприятных для вас шансах) только для того, чтобы отыграть доллар в конце этой полосы***! Не слишком хорошие ставки! Как видите, шанс подобного исхода весьма велик.

Напротив, стратегии антимартингейл действительно работают - как в азартных играх (если вы сумеете выяснить, как обеспечить позитивное ожидание в игре), так и в инвестировании (где мы уже показали, как получить позитивное ожидание). Они увеличивают риск в период полосы выигрышей. Умные игроки знают, что надо повышать ставки (естественно, в оп-

Стратегию мартингейл также называют усреднением против рынка или усреднением на падении . - Прим. ред.

Стратегию антимартингейл также называют построением пирамиды . - Прим. ред.

Это предполагает также, что казино не устанавливают максимальные и минимальные ставки, но все они делают это.

ределенных пределах), когда выигрываешь. Тоже самое справедливо для трейдинга или инвестирования. Эффективные стратегии размера позиции требуют, чтобы вы наращивали свою позицию, когда получаете прибыль.

Наилучшая стратегия укрупнения позиций:

рискуйте лишь процентом всего капитала

(не ставьте на кон всю ферму, достаточно пары поросят)

В гл. 5 было показано, как важно иметь точку спасения при открытии позиции - определение первоначального риска, равного 1 R. Если вы все еще не осознали важность этого фактора, то вернитесь назад и заново перечитайте эту главу. Повторяю: не читайте дальше, пока твердо не усвоите важность предварительного, до открытия позиции, определения 1 R.

Теперь представим 1 R как процент от вашего капитала. Вот как это делается. Предположим, у вас на счете $50 ООО. Вы хотите купить акции Ш по 71,375*, и ваш стоп будет 70,875. Таким образом, риск 1 R равен 50 центам на акцию. Ваше решение по размеру позиции состоит в том, сколько акций покупать. Какой частью портфеля вы готовы рискнуть в этой позиции по Ш? Допустим, вы решаете, что риск не должен превышать 1% по любой сделке. В данном случае 1% от $50 ООО равен $500. Если в этой сделке вы готовы рисковать $500, то сколько акций можно купить при риске 1 R равном 50 центам на акцию? Ответ получить очень просто: делите свой риск в 1% ($500) на величину 1 R и получаете ответ -1000 акций.

Обратите внимание, вы покупаете 1000 акций по цене $71,375 за штуку. Это означает, что вы покупаете акции, стоимостью $71 375. Это ваш риск? Нет! Это не станет вашим риском, если, конечно, Lucent не обанкротится вчистую за те 15 минут, пока вы будете торговать. Но это тоже не ваш риск, поскольку вы будете держать акции до заранее определенного убытка в 1 R, равного 50 центам. Вы держите стоп в 1 R для того, чтобы сохранить свой капитал. Таким образом, ваш риск в данной ситуации равен $500, или 1% вашего портфеля. Если вы не закроетесь по $70,875, то ваш риск увеличится. Например, если вы закрываетесь по 70,375, то теряете $1000, или 2 R. Но как опытный внутридневной трейдер вы хотите любой ценой избежать рисков, превышающих 1 R.

Приведу еще один пример. Предположим, вы хотите купить QCOM по 141,75. Спрэд бид-аск при покупке равен 3/4 пункта. Вы хотите иметь не-

Посмотрите, как может измениться цена волатильных акций в период между написанием этой главы и временем ее прочтения вами.

большой простор вне спрзда, поэтому мысленно ставите стоп на 139,75, или на 2 пункта. Таким образом, риск 1 R по QCOM в этой сделке равен $2 на акцию. Перед вами стоит вопрос относительно размера позиции: сколько акций вам следует покупать? Допустим, на вашем счете сейчас $52 ООО, и вы планируете рисковать 1% счета - это $520. Поскольку 1R равняется 2 пунктам, вы делите $520 на 2 пункта и получаете ответ: 260 акций. В этом случае вы покупаете акции, стоимостью в $36 855, но это не является вашим риском. Ваш риск, пока вы соблюдаете свой стоп , составляет $520, или 1% вашего счета.

Заметьте, в каждом примере вы высчитывали, чему равняется 1% вашего счета в долларовом выражении. Эта сумма определяет, каким будет размер вашей позиции. Чтобы определить, сколько акций покупать, необходимо разделить эту величину на 1 R (т.е. ваш риск на одну акцию). Таким образом, каждый из двух наших примеров демонстрировал риск в 1% вашего счета. В первом примере, где 1 R равнялся 50 центам, вы купили 1000 акций. Во втором, где 1R равнялся $2 (и 1% составлял $520), вы приобрели 260 акций. Заметьте, что во втором примере 1 R был в 4 раза больше, поэтому вы купили в 4 раза меньше акций, чем в первом примере.

Посмотрите, что происходит, когда вы рискуете 1% своего счета. Во-первых, ваш алгоритм определения размера позиции оказывает одинаковое влияние на ваш счет, независимо от специфики покупаемых вами акций. Во-вторых, размер вашей позиции остается одинаковым (X процентов вашего счета) независимо от величины 1 R покупаемых вами акций. Таким образом, если ожидание вашей системы равно 0,3, это означает, что после 100 сделок вы можете выиграть примерно 30 R. Если вы устанавливаете 1 R, ориентируясь на 1% риска при расчете размера позиции, то после 100 сделок вы можете увеличить свой счет примерно на 30%*.

Для упрощения вычислений в каждом из этих примеров мы использовали риск, равный 1%. Пока вы не приобретете опыт электронной дневной торговли, рекомендую не рисковать более чем У4% своего счета в одной сделке. Не переходите на более высокие уровни, пока не будете уверены в ожидании своей системы и не станете регулярно получать прибыль, а так-

И если вы рискуете 1/2% в одной сделке, вы заработали бы 15%. Если вы рискуете V4% в одной сделке, то заработали бы 7,5%. Хотя эти меньшие числа дадут вам меньшую прибыль, но они ввергнут вас и в гораздо меньшие убытки, если вы попадете в длинную полосу невезения.