Промышленный лизинг Промышленный лизинг  Методички 

1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33 34 35 36 37 38 39 40 41 42 43 44 45 46 47 48 49 50 51 52 53 54 55 56 57 58 59 60 61 62 63 64 65 66 67 68 69 70 71 72 73 74 75 76 77 78 79 80 81 82 83 84 85 86 87 88 89 90 91 92 93 94 95 96 97 98 99 [ 100 ] 101 102 103 104 105 106 107 108 109 110 111 112 113 114 115 116 117 118 119 120 121 122 123 124 125 126 127 128 129 130 131 132 133 134 135 136 137 138 139 140 141 142 143 144 145 146 147 148 149 150 151 152 153 154 155 156 157 158 159 160 161 162 163 164 165 166 167 168 169 170 171 172 173 174 175 176 177 178 179 180 181 182 183 184 185 186 187 188 189 190 191 192 193 194 195 196 197 198 199 200 201 202 203 204 205 206 207 208 209 210 211 212 213

304 ---

ЗАКРЫТИЕ СЧЕТА

Права вообще

Правовые взаимоотношения по поводу брокерского счета включают в себя, как уже указывалось выше, права должника и кредитора, а также права принципала и агента. Законодательство об агентстве устанавливает, что агентские отношения могут быть прекращены по желанию любой из сторон, если в договоре не зафиксирован конкретный срок существования таких отношений. Аналогично залоговые отношения могут быть прекращены по требованию любой из сторон при выполнении ими условий договора, т.е. при выплате залогодателем всей суммы займа и возвращении брокером ценных бумаг клиенту.

Право клиента на закрытие счета

Клиент имеет право закрыть брокерский счет в любой момент при условии, что у него нет невыполненных обязательств, связанных с расчетами по сделкам При закрытии счета брокер обязан передать все остатки средств и ценные бумаги со счета клиенту илиуказанному им другому брокеру. Передача всего счета другому брокеру представляет собой относительно простую процедуру и требует лишь подписания клиентом особой, специально разработанной для таких случаев формы. Если счет является маржинальным, клиенту, прежде чем он получит денные бумаги с него, необходимо полностью выплатить задолженность (ликвидировать дебетовое сальдо). В случае перевода маржинального счета от одного брокера к другому, брокер, к которому переходит счет, от имени клиента погашает задолженность, а затем восстанавливает сумму дебетового сальдо ла новом счете.

Право брокера на закрытие счета

Стандартное соглашение об открытии маржинального счета закрепляет за брокером право на закрытие счета во всех случаях, когда это необходимо в целях защиты его интересов. Обычная причина закрытия счета по настоянию брокера - невыполнение клиентом требований поддержания первоначальной или вариационной маржи, что является нарушением правил ведения маржинальных счетов, установленных федеральным законодательством или NYSE. Иногда, однако, фирма настаивает на закрытии клиентом счета или переводе его в другую брокерскую фирму из-за того, что операции клиента систематически подвергают брокера финансовому или правовому риску. Это особенно касается счетов тех клиентов, которые проводят сделки с крайне спекулятивньши ценными бумагами и часто совершают значительные короткие продажи.

Смерть клиента

Соглашения об открытии маржинальных счетов оставляют за брокером право закрыть счет в случае смерти клиента, однако на практике брокеры редко



прибегают к нему. Обычно при получении известия о смерти клиента брокер сразу же отменяет все открытые (действительные до уведомления об отмене) приказы, чтобы предотвратить появление новых позиций. В некоторых случаях, особенно если речь идет об опционных или товарных фьючерсных контрактах, брокер может закрыть позиции в связи с ограниченным сроком действия этих инструментов. Если счет был открыт на одно имя, брокер, прежде чем позволить исполнителю завещания или администратору распорядиться счетом покойного, должен потребовать предъявления всех необходимых в данном случае документов. Если счет был совместным, брокер, скорее всего, позволит пережившему наследнику провести ликвидационные операции по нему, однако не разрешит ему принимать на себя новые обязательства. Для новых позиций такому клиенту придется открыть новый счет.



СДЕЛКИ НА МАРЖЕ

Использование заемных средств с целью приобретения основного капитала для инвестиционного процесса - обычное явление в промышленности и сфере торговли недвижимостью, так же как и в операциях с ценными бумагами. Заемщик создает себе плечо ( рычаг ) для того, чтобы увеличить прибыль на вложенный капитал, точно так же, как рычаг увеличивает приложенную силу. В тех случаях, кагда плечо используется в операциях с ценными бумагами, по традиции, установившейся за многие годы, употребляют термин маржа (margin).

Если первоначальная маржа составляет 50% от стоимости покупки ценных бумаг, инвестор, совершающий сделку на марже , сможет на данную сумму денег купить в два раза больше акций, чем при покупке с полной оплатой наличными. При условии, что инвестор правильно угадал тенденцию движения цен и курс данных ценных бумаг вырос, полученная им валовая прибыль окажется, очевидно, в два раза больше, чем могла бы быть в ином случае.

Проиллюстрируем сказанное. Инвестор располагает 10 тыс. дол. наличными, которые он готов вложить в ценные бумаги. Этой суммы достаточно, чтобы купить 100 акций XYZ по курсу 100 за наличный расчет и 200 акций XYZ при сделке на полной марже. Предположим, что курс акций за год поднялся до 150, Инвестор, купивший акции за наличный расчет, сможет продать свои 100 акций за 15 000 дол. и получить 50% прибыли на вложенный капитал. Инвестор же, совершивший покупку на марже , получает 50% прибыли на каждой из 200 акций, следовательно, зарабатывает в общей сложности 10 тыс. дол., что в два раза превышает первоначально вложенный капитал. Это именно та перспектива, которая привлекает спекулятивного инвестора, однако нельзя утверждать, что такие операции не несут в себе риска.

Плечо одинаково работает как на благо инвестора, так в .ущерб ему, поэтому инвестор при неблагоприятном движении цен теряет также в два раза больше. За использование заемных средств взимается процент. В 70-х и начале 80-х годов ставка для большинства инвесторов превышала 10% годовых, а иногда была больше 20%. Кроме того, расходы на комиссию при сделках на марже , как правило, оказываются более высокими, так как владелец маржинального счета чаще совершает сделки, причем суммы сделок обычно в два раза больше тех сумм, которые фигурировали бы при покупках за пол-



1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33 34 35 36 37 38 39 40 41 42 43 44 45 46 47 48 49 50 51 52 53 54 55 56 57 58 59 60 61 62 63 64 65 66 67 68 69 70 71 72 73 74 75 76 77 78 79 80 81 82 83 84 85 86 87 88 89 90 91 92 93 94 95 96 97 98 99 [ 100 ] 101 102 103 104 105 106 107 108 109 110 111 112 113 114 115 116 117 118 119 120 121 122 123 124 125 126 127 128 129 130 131 132 133 134 135 136 137 138 139 140 141 142 143 144 145 146 147 148 149 150 151 152 153 154 155 156 157 158 159 160 161 162 163 164 165 166 167 168 169 170 171 172 173 174 175 176 177 178 179 180 181 182 183 184 185 186 187 188 189 190 191 192 193 194 195 196 197 198 199 200 201 202 203 204 205 206 207 208 209 210 211 212 213