минировалось потенциальной необходимостью платить значительный налог на наследство, однако после налоговых реформ 1981 г. это неудобство, по крайней мере для супружеских пар, было в значительной мере устранено. При передаче правового титула собственности на ценные бумаги, находящиеся в совместном владении, все зарегистрированные совместные владельцы должны подписать соответствующий сертификат. Это справедливо в отношении ценных бумаг, числящихся на любом из совместных счетов.

Супружеская общность имущества аналогична совместному владению с правами наследника, пережившего других наследников, поскольку она подразумевает право пережившего супруга. Этот тип совместного владения распространен в некоторых штатах и имеет определенные отличия от JTWROS, проявлящиеся после смерти одного из супругов или их развода.

Общее владение весьма заметно отличается от двух других типов совместного владения, поскольку каждый из совладельцев владеет лишь частью имущества на счете и не имеет прав наследника, возникающих в результате смерти других совладельцев. Доля умершего совладельца становится частью его состояния на момент смерти и распределяется в соответствии с завещанием.

Чеки на получение дивидендов, права голоса на собраниях акционеров и другие документы и права подобного рода, например согласие на продажу акций, должны передаваться (подписываться) всеми совместными владельт цами, имена которых указаны на сертификате. Если сертификаты зарегистрированы на имя попечителя, опекуна, доверенного лица, администратора или иного законным образом назначенного представлять интересы, другого лица человека, они подписываются именно этим человеком. Если же законный держатель ценных бумаг скончался, для передачи правового титула собственности на них другим людям могут потребоваться дополнительные документы, в число которых обычно включаются: копия свидетельства о смерти, справки об уплате налогов на наследство, копия завещания или копия решения суда о назначении администратора, если покойный не оставил завещания.

Заверка подписей

Во избежание мошенничества Правило 209 NYSE требует, чтобы все подписи на представленных к регистрации сертификатах были заверены персональным членом или представителем организации-члена биржи, представителем коммерческого банка, трастовой компании или иной организации, подпись которого имеет юридическую силу и известна трансфертному агенту. Исключениями из этого правила являются только именные государственные ценные бумаги и ценные бумаги, зарегистрированные на имя брокерЪв (или иных номинальных владельцев).

Е[а всех бланках доверенностей на акции также имеется место для заверки подписи, однако на практике подписи на них уже давно не заверяются. В связи с тем что фактически все трансферты ценных бумаг осуществляются только с гарантией уполномоченного лица или организации, наличие подписи свидетеля стало излишним.

Поставка ценных бумаг, трансферт и клиринг--

ДРУГИЕ ПОЛОЖЕНИЯ, РЕГУЛИРУЮЩИЕ ТРАНСФЕРТ

Трансфертные агенты

Трансфертными агентами большинства компаний являются банки или трастовые компании, однако некоторые корпорации предпочитают действовать самостоятельно. Компании, представленные на NYSE, обязаны иметь трансфертного агента, офис которого расположен в финансовом районе Нью-Йорка. Получив сертификат с должным образом оформленной передаточной надписью, трансфертный агент погашает его, обычно путем перфорирования, и выписывает другой, на котором указывает имя нового владельца. В тех случаях, когда представленный ему сертификат требует для завершения процесса трансферта предъявления дополнительной документации, такая документация должна быть составлена надлежащим образом.

Помимо регистрационных функций трансфертные агенты могут выполнять функции платежных агентов, выплачивая наличные дивиденды или распределяя новые акции, если выплата дивидендов осуществляется в такой форме или производится сплит (разбивка акций на несколько бумаг с меньшими номиналами). Если речь идет о взаимных фондах, дополнительной обязанностью агента является выкуп (ликвидация) паев по письменному или переданному по телефону требованию клиента. Трансфертный агент также ведет реестр имен и адресов акционеров, хотя следует помнить, что многие из них ему неизвестны, так как являются собственниками-бенефициариями ценных бумаг, зарегистрированных на имя номинальных владельцев; поэтому в действительности в реестре фигурируют главным образом имена брокеров - номинальных держателей ценных бумаг.

Регистратор

Несмотря на довольно звучный титул, работа регистратора в основном состоит из рутинных операций. Получив от трансфертного агента уведомление о том, что какой-либо конкретный сертификат погашен и вместо него выпущен новый, регистратор проверяет по своим записям соответствие (совпадение) числа акций, представляемых новым и старым сертификатами. Таким образом предотвращается разводнение акционерного капитала путем избыточного выпуска акций. Если трансфертный агент сделал свою работу аккуратно, обязанности регистратора оказываются чисто номинальными. Однако много лет назад бывали случаи, когда трансфертные агенты ошибались, в результате чего интересы (участия) акционеров фактически размывались ; именно это стало причиной появления правил, требующих отделения функций регистратора от функций трансфертного агента.

Трансферт облигаций

Трансферт именных облигаций в общих чертах не отличается от уже рассмотренного трансферта именных акций, за исключением-того, что обычно в роли трансфертного агента выступает доверительный собственник. Однако

7 В штатах, приняЕ1ших Унифицированный торговый кодекс, до его появления процесс передачи правового титула собственности на ценные бумаги в значительной мере регулировался Унифицированным законом об отчуждаемых (свободнообращающихся) инструментах и Унифицированным законом о трансферте ценных бумаг, а также рядом законов и положений общего права. Эти законы продолжают действовать в штатах, не принявших кодекса, однако по своему основному содержанию они не слишком отличаются от рассматриваемых здесь положений кодекса.

если облигации представлены сертификатами на предъявителя, правовой титул собственности на них передается самим фактом поставки, поэтому не возникает необходимости в формальной регистрации трансферта и даже права собственности на них. Такие облигации просто подписываются владельцем без указания лица, которому они передаются, т.е. делается бланковый индоссамент . Фактически такие облигации принадлежат тому, у кого они физически находятся, что порождает необходимость их чрезвычайно тщательного хранения. В случае потери или кражи их восстановление оказывается гораздо более дорогим, трудным и длительным делом, нежели восстановление утерянных или украденных именных акций.

Украденные, утерянные или поврежденные сертификаты

Ежегодно масса сертификатов утрачивается - на почте, при пожаре, в результате кражи, иногда люди просто забывают, куда они их положили. Но даже если дом, в котором они хранились, сгорит дотла, у трансфертного агента и у эмитента нет уверенности в том, что они не попадут в руки мошенника и не будут когда-нибудь в будущем предъявлены с требованием выплаты процентов, основной с#ммы долга или дивидендов.

При обнаружении пропажи сертификатов их владельцу следует немедленно обратиться к эмитенту и трансфертному агенту. Трансфертный агент должен сразу же объявить о запрете на трансферт данных сертификатов на случай, если кго-либо попытается провести операцию с ними. Однако этот запрет не является абсолютно эффективным, так как сертификаты могут уже никогда не появиться на рынке. Затем владелец ценных бумаг дает письменное показание под присягой обо всех обстоятельствах, при которых были утрачены сертификаты. Наконец, ему приходится оформить дорогостоящее обязательство поручителя. Такое обязательство дорого стоит из-за того, что поручительская компания, принявшая его, в случае, если утраченные сертификаты в будущем вновь выйдут на свет, будет обязана выкупить их по любой цене. Таким образом, все сказанное выше является сильным аргументом в пользу того, что ценные бумаги по возможности надо регистрировать на имя брокера.

УНИФИЦИРОВАННЫЙ ТОРГОВЫЙ КОДЕКС, СТАТЬЯ 8

Унифицированный торговый кодекс является попыткой унифицировать разнообразные законы, регулирующие в первую очередь продажу осязаемых и неосязаемых товаров и услуг, а также операции с ценными бумагами. Основные положения кодекса приняты в большинстве штатов.

Статья 8 кодекса применима к операциям с ценными бумагами как объектами капиталовложений7. Она направлена на защиту прав на титул собствен-