обнаружил, что успел продать 70 ООО акций; закрыться он не мог, так как все находящиеся в обращении акции компании были в руках Гоулда и Фиска. Дру оказался загнанным в угол своими прежними компаньонами; у него не было законного выхода из ситуации; у него не было друзей на Уоллстрит; его убытки достигли ошеломляющих размеров. Дру был разбит и сломлен. В нескольких последующих операциях он потерял остатки своего состояния и через несколько лет умер в бедности, завещав наследникам менее 1000 дол. На Уолл-стрит вздохнули с облегчением: Дядя Дэниэл ушел навсегда. Подходящей эпитафией на его надгробном камне стали слова, которые он когда-то произнес: Человек, продающий то, чего не имеет, должен суметь выкупить это обратно или сесть в тюрьму .

После корнеров Епе raids* Джей Гоулд стал сильнее, чем когда-либо прежде. Самым известным корнером, который он организовал, оказался корнер с золотом, а не с акциями. 4 октября 1869 г. он предпринял дерзкую попытку загнать в угол рынок золота. В ту черную пятницу* он потерпел самое жестокое поражение в своей жизни. До конца оставаясь хитрым и коварным, он умудрился переложить бремя убытков на Джима Фиска, фирма которого после этого фактически перестала существовать.

Корнер с акциями Northern Pacific

Великий корнер с акциями компании Northern Pacific* произошел в 1901 г.; возможно, это был самый выдающийся корнер в истории Уолл-стрит4. Причиной возникновения корнера стала борьба двух финансовых гигантов за контроль над небольшой железной дорогой, соединявшей Чикаго, Барлинг-тон и Квинси и больше известной под названием Burlington*. Две противоборствующие стороны представляли Джеймс Дж. Хилл, владелец Northern Pacific*, и Эдвард Г. Гарриман, контролировавший Union Pacific*. За спиной Хилла стояла компания J.P. Morgan and Company*; Гарримана поддерживала фирма Kuhn, Loeb and Company*. Хилл стремился получить контроль над Burlington* для того, чтобы не допустить проникновения Union Pacific* на свою территорию; кроме того, эта железная дорога открывала доступ к крайне необходимому ему вокзалу Чикаго. Гарриман же старался завоевать эту железную дорогу из-за того, что она шла параллельно принадлежащей ему дороге Union Pacific* и, следовательно, в будущем могла составить ему конкуренцию.

Обе стороны начали скупать акции Burlington* практически одновременно. Сначала возглавляемый Гарриманом синдикат предпринял попытку скупить акции на открытом рынке. Попытка провалилась, так как группа Хилла сумела договориться с крупными акционерами железной дороги и купила контрольный пакет акций по цене 200 дол. за штуку. После этого Гарриману пришлось пойти на самые решительные меры. Говорили, что он покупал корову ради того, чтобы получить теленка*, т.е. для получения контроля над Burlington ему надо было купить Northern Pacific*. Не имея вначале ни одной акции Northern Pacific*, фирма Kuhn, Loeb and Company* в течение

4 Warshow, op. cit, p. 242.

двух месяцев сумела скупить большую их часть, учитывая привилегированные акции. Однако владея большей частью всего выпущенного акционерного капитала, Гарриман так и не получил в свои руки контрольный пакет обыкновенных акций.

Морган сдаваться Не собирался. По его приказу на бирже было куплено 150 ООО обыкновенных акций; по мере их скупки цена выросла со 112 до 150 дол. Владея этими акциями, Морган теперь имел возможность ввести в устав Northern Pacific* крайне необычную оговорку. Она давала право совету директоров, по их желанию, 1 января любого года производить выкуп привилегированных акций. Полностью контролируемый Морганом совет директоров немедленно принял требуемое решение, чтобы устранить влияние противоборствующей группы.

Между тем следствием великой битвы* стал очень большой объем коротких* продаж. За непродолжительный период число проданных акций превысило число всех выпущенных компанией акций. Короткие* продавцы в ужасе обнаружили, что взять акции взаймы невозможно, и были вынуждены размещать приказы на их покупку. Возник непреднамеренный корнер. Курс акций последовательно поднимался до 170, 225, 280, 300, 650, 700 дол., после чего была зафиксирована одна сделка продажи акций по курсу 1000 дол. Ставка по кредитам до востребования взлетела до 70%. Катастрофа разразилась, когда спекулянты, торопясь получить наличную прибыль, принялись сбрасывать на рынке прибереженные акции. 9 мая, незадолго до закрытия биржи, две крупные финансовые группы прекратили боевые действия; они объявили, что будут выдавать коротким продавцам акции взаймы. Ситуация на рынке быстро нормализовалась, а ставка по ссудам до востребования упала до 3%; в тот день на бирже был зарегистрирован рекордный объем торговли (3,2 млн акций). На следующий день короткие Продавцы смогли закрыться , платя по 150 дол. за акцию, и корнер прекратил существование. *

Борьба двух финансовых групп завершилась компромиссом. Морган не стал выкупать привилегированные акции Northern Pacific*; Гарриман отказался от попыток получить контроль над Burlington*. Вместо этого было решено передать весь акционерный капитал трех железнодорожных компаний новой холдинговой компании, получившей название Northern Securities Сотрапу , в которой все заинтересованные стороны имели равное представительство. Величайшая в истории Уолл-стрит финансовая битва завершилась.

Корнер Stutz

На Нью-Йоркской фондовой бирже до первой мировой войны были зафиксированы два заметных корнера: корнер Stutz 1920 г. и корнер Piggly Wiggly Stores* 1923 г.5 В случае корнера Stutz операции велись с акциями компании Stutz Motors* - производителя популярного среди молодежи средства быстрого передвижения Stutz Bearcat*. Капитал компании состоял из 100 000 акций. Корнер с этими акциями организовал Аллан А. Райен, представляв-

5 J.E. Meeker, Тпе Work of the Stock Exchange (New York: Ronald Press, 1930), p. 604.

ший биржевую фирму AIlan A. Ryan and Company*. По мере приближения кульминационного момента корнера объем коротких продаж стремительно рос. Райен и его компаньоны заключили контракты на покупку 110 ООО акций, что на 10 ООО превышало выпущенный акционерный капитал. Воспользовавшись преимуществами своего положения, Райен договаривался о расчете с короткими продавцами по ценам от 500 до 1000 дол. за акцию. Руководство биржи, встревоженное развитием ситуации, решило приостановить сделки с этими ценными бумагами. Уже подписанные контракты сделок коротких продаж немедленно стали объектами длительных судебных разбирательств; короткие продавцы поспешили объявить всю операцию Аллана Райена незаконной. Как следствие этого курс акций упал до 20 дол. Аллан Райен и его фирма были разорены; все понесенные убытки приняли на себя несколько банков, стоявших за спиной Райена.

Корнер Piggty Wlggly*

В 1923 г. Клеранс Сондерз, президент компании Piggly Wiggly Stores*, попытался создать корнер на рынке акций своей собственной компании6. За непродолжительное время он смог загнать в угол весь обращающийся на бирже акционерный капитал компании и начал договариваться с короткими продавцами о расчете по ценам от 100 до 100Q дол. Однако биржа приостановила действие своих требований в отношении сроков поставок этих ценных бумаг. Как только на рынок обрушились акции, принадлежавшие проживающим за пределами Нью-Йорка владельцам, корнер быстро прекратил свое существование, а Сондерз получил в свое распоряжение все причитающиеся ему по контрактам коротких продаж акции. После этого NYSE приняла решение о прекращении их котировки.

ОПЕРАЦИИ ПУЛОВ

Сущность пуло

Пулом называется временное объединение двух и более лиц с целью совместного проведения операции с ценными бумагами, имеющей характер манипуляции. Каких-либо особых причин, по которым манипулирование может проводиться только пулами, не существует; многие манипуляции подобного рода весьма успешно с финансовой точки зрения реализовывались одним человеком - в качестве примера можно назвать Дру, Литтла, Вандербильта, Гоулда и Кина. Однако в 20-е годы именно пулы стали в высшей степени популярными. Возможности объединения капитала, навыков в совершении сделок, опыта и связей с корпорациями в рамках общего предприятия казались столь привлекательными, что пулы стали Типичной формой организации манипуляторов того времени.

В 20-х - начале 30-х годов число участников пула могло быть разным. Например, пул Radio*, один из крупнейших, насчитывал около 70 участни-

& Ibid., а 605.