другим, во внимание не принимается. Кроме того, в отличие от тех, кто строит столбиковые диаграммы, работающие с графиками точек и значков чартисты не придают значения объему торговли. Перед тем как начать строить график, чартист должен решить, какие из колебаний цены считать значительными. Это могут быть совсем незначительные подвижки цены на /в пункта, а могут быть и изменения на 2-3 дол. в расчете на одну акцию. Каждая клетка на графической бумаге представляет выбранную величину изменения. Всякий раз, когда цена возрастает на установленную величину, в соответствующей клетке ставится значок х , означающий данное изменение цены. До тех пор пока цена продолжает расти, на графике появляются новые значки х , каждый из которых ставится строго над предыдущим. Если цена падает на установленную величину, чартист открывает следующий столбик на графике и рисует х ниже предыдущего значения. Говорят, что с этого момента рынок пошел в обратном направлении , поэтому графики точек и значков иногда называют графиками точек поворота (reversalcharts). Ради повышения наглядности графиков многие чартисты отмечают повышения цены значками х , а понижения - значками о . Иногда, если рыночная цена в течение одного дня превышала предыдущее высшее значение и падала ниже предыдущего низшегозначения на величину, достаточную для регистрации минимального изменения в обоих направлениях, Это приводит к проблемам при построении графика. Преодолевая это затруднение, многие составители графиков точек и значков не учитывают точки поворота, пройденные ценой в течение одного дня. Для облегчения понимания графической информации чартисты часто ежедневно, еженедельно или ежемесячно отмечают на графике цены закрытия.

Чартист, проявляющий интерес к чрезвычайно краткосрочным изменениям цены, может регистрировать на графике изменения, равные всего лишь /s пункга. Если речь идет об активных акциях, то в некоторые дни, когда торговля ведется особенно активно, на графике может появиться много столбиков. Технический аналитик, отслеживающий только долгосрочные тенденции движения цен, напротив, отмечает на графике исключительно изменения цены на 3 дол., в результате чего небольшой график может отражать весьма продолжительную историю движения цены данных акций.

Чартисты, тратящие все свои силы и время на построение графиков точек и значков , искренне верят, что они способны предсказывать не только потенциальные повороты тенденции движения цен, но время, в течение которого новая тенденция будет господствовать. В своих предсказаниях они основываются на том, что часто называют подсчетом (the count). Короче говоря, они уверены, что продолжительность горизонтального перемещения на графике указывает на величину будущего подъема или падения. Горизонтальные перемещения также являются зонами поддержки , если конъюнктура в ближайшем будет повышаться, и зонами сопротивления , если конъюнктура начнет падать. Некоторые участники рынка реагируют на достижение каждого нового наибольшего или наименьшего значения цены, однако большинство старается избегать чрезмерной частоты совершения операций, желая получать информацию о приближении точек перегиба линии тенденции, которые в свою очередь надо определить. Наиболее часто это достигает-

ся путем измерения степени наклона линии: когда степень крутизны подъема или падения превышает установленную, это считается признаком приближающегося перелома тенденции. Графики точек и значков предназначены для анализа рынков с четко выраженной тенденцией, поэтому необходимо проводить отсеивание незначительных колебаний в направлении тенденции; однако некоторые полагают, что остающиеся после отсеивания сигналы, подаваемые графиком, являются слишком запоздалыми для того, чтобы инвестор успел воспользоваться ими и получить прибыль. На рис. 22-1 показаны столбиковая диаграмма и график точек и значков , представляющие одни и те же колебания цены за один и тот же период времени.

S5 50 45 40 35

bbbbb.

......а

. :-вшив .: штт .вввввввввв>:в л а-аа вавава* ав-ааа-аа-.-вваавв-а

ааввава в -. ааааав-в авввваа- -.а<: - авааав.а аваааа - аваава-: а авааввв ввав в-в а ввь-авааааа ~ав-- а<~.-аа ааввава-авв вва

ваввааааваВ -:-ва~-ава ааававааааа; ава авваааааававввава ваваавваваааа. : ;--.вав

вааааваааавввааааавв ваававвваавааяааваа

вавва ааааа авааа вавва ваааа

ваавв! BBaaai bbbbbi aaaai bbbbbi aaaaai an aaaai

aaa aaa a вааааааааваая

ваааа :<: а:*аааавааввв вв ваааа - .авв : <:- г апв вавва vvBaai. > :, : аваав ваааа вввав:-а Г-в.- вмяв ваваа вавва ааааа <:< ~ < авивв а *: : ваававааававвввваааа ававаааа вааввавввававав<>*.аааааааа

1 2 3. 4 5 б 7

Weeks

9 10

55 50 45

40

35 30

1 234 56 789 10 Weak*

Рис- 22-1. График точек и значков и столбиковая диаграмма, (а) График точек и значков , построенный за 10 недель: каждый х или о представляет изменение цены на один пункт; (б) столбиковая диаграмма за те же 10 недель.

516-----ПРАКТИКА ИНВЕСТИРОВАНИЯ И СПЕЦИАЛЬНЫЕ ФОНДОВЫЕ ИНСТРУМЕНТЫ

Формы графиков

Иногда складывается впечатление, что сколько чартистов, столько и различных форм графиков. Одни формы присущи только столбиковым диаграммам, другие - только графикам точек и значков , третьи - обоим видам графиков. Для того чтобы дать некоторое представление о многообразии форм, которые может принимать график, мы приводим их небольшой перечень:

вершина в форме голова и плечи

двойная вершина

двойное дно

прямоугольник

растущий клин

флаг

гребешок и блюдце обычный,

или локальный, разрыв рычаг с опорой

типичная V-образная форма перевернутая V расширяюшаяся вершина дремлющее дно поднимающийся треугольник разрыв истощения двойная линия тренда

промежуточная

понижательная тенденция главный канал тренда

комплексная вершина перевернутая фигура голова и плечи перевернутый рычаг с опорой перевернутое блюдце

дно в форме голова и плечи тройная вершина тройное дно ромб

падающий клин вымпел

продолжающийся, или нарастающий, разрыв

сложный рычаг с опорой

расширенная V-образная форма

перевернутая расширенная V

расширяющееся дно

прямоугольный треугольник

опускающийся треугольник

изолированный поворот

канал тренда

основная

понижательная тенденция спираль, или виток запоздалый конец двойная горизонталь перевернутый сложный рычаг с

опорой

В своих непрерывных попытках обнаружить что-либо, что будет работать , некоторые чартисты обратили внимание даже на изображение подсвечника , который применялся японскими торговцами рисом еще сотни лет назад. Это также один из способов ежедневного графического отображения цен, используемый для идентификации фигур , имеющих, по предположению, прогнозное значение. Соответствующие ценам точки могут образовывать две параллельные линии, которые называют основанием подсвечника . Считается, что форма графика может указывать на приближающийся поворот тенденции вверх или вниз или свидетельствовать о том, что цены будут колебаться в небольшом диапазоне. Люди, верящие в успех попыток найти предвосхищающие рынок формы , должны представлять себе такие формы гра-