чи новостей исключает возможность тщательного редактирования материалов. Тем, кто стремится получать чистые сведения , можно посоветовать обратиться к другим источникам.

В большинстве крупных городов США издаются главные газеты, которые более или менее полно отражают на своих страницах финансовые и деловые новости. Многие инвесторы отдают предпочтение специализированным финансовым газетам типа The Wall Street Journal*, Journal of Commerce*, Financial Times* и Investors Daily*. Подавляющая часть исследователей фондового рынка пользуются газетой The Wall Street Journal*, дополняемой, по возможности, хорошим местным периодическим изданием1.

Тикер новостей

Наиболее крупная в стране служба оперативной передачи финансовой информации через систему тикеров (биржевого телеграфа) принадлежит и управляется компанией Dow Jones and Сотрапу , которая также издает газету Тпе Wall Street Journal*. Тикеры этой системы выдают информацию на бумажную Ленту круглосуточно и работают в большинстве брокерских фирм. Главное достоинство телеграфной системы состоит в том, что через нее передаются все основные горячие новости из мира торговли, промышленности, финансов и политики. Принимая во внимание, что многие горячие новости немедленно отражаются на состоянии фондового рынка, ценность этой информационной услуги очевидна. Иногда тикер называют широкой лентой (broad tape); часто эту ленту изучают с таким же вниманием, как и текущую информацию о ценах. Большинство передаваемой по системе финансовых тикеров службы Dow Jones информации в конечном счете публикуется на страницах Тпе Wall Street Journal* и других газет и журналов.

Крупные издательские ассоциации располагают собственными телетайпами и передают и получают массу финансовой информации. По крайней мере одна из брокерских фирм имеет собственную тикерную службу; другие фирмы передают и получают информацию по многоцелевым информационным сетям. Кроме того, используемые торговым персоналом брокерских фирм системы автоматических котировок позволяют записывать или выводить на мониторы информацию, не относящуюся к текущим ценам.

Банковские бюллетени

Несколько ведущих банков страны ежемесячно распространяют так называемые банковские послания , которые в действительности представляют собой весьма толстые бюллетени. Некоторые из таких посланий бесплатно рассылаются по почте всем желающим, тогда как другие бюллетени распространяются строго по подписке. Послания состоят преимущественно из коммента-

1 В Fortunes Investment Information Directory перечисляется свыше 1000 источников инвестиционной информации. В справочнике приводится подробное описание характера информации, содержащейся в каждом из источников, а также цена источника и адрес и телефон, по которым его можно заказать. Справочник был выпущен издательством Pushkin Publishing Group, Guilford, CN в 1986 г.

риев к основным событиям в сфере бизнеса и экономики, которые часто рассматриваются с точки зрения их долгосрочных последствий. Как правило, весьма хорошо отредактированные, эти бюллетени по сравнению с ежедневной прессой содержат гораздо более подробные и объективные интерпретации новостей. Фондовый рынок не является их главной темой, однако публикуемые в них материалы помогают лучше понять определяющие деловую среду основные события.

Среди наиболее известных публикаций такого рода выделяются бюллетени Citibank , Cleveland Trust Сотрапу , Federal Reserve Bank of New Jork и Security Pacific Bank of Los Angeles*. Существует также несколько великолепных канадских банковскихпосланий, в качестве примера которых упомянем бюллетень Вапк of Montreal*. Наконец, многие из федеральных резервных банков ежемесячно издают бюллетени, в которых содержится подробный и точный анализ экономического положения на территории их регионов.

Информационные бюллетени

Многие инвесторы регулярно читают по нескольку информационных бюллетеней. Эти распространяемые исключительно по подписке отчеты обычно содержат изложение последних новостей, преимущественно политического характера, вместе с комментариями. Довольно много места на страницах бюллетеней отводится прогнозам политических событий. Примерами бюллетеней такого рода являются The Kiplinger Washington Letter*, Babsons Reports* и Personal Finance Letter*.

Финансовые журналы

В настоящее время издается множество финансовых журналов, различающихся по тематике, взглядам редакторов и формату. В основном они содержат обзоры текущих деловых новостей, касающихся фондового рынка и экономической ситуации. На страницах некоторых журналов можно найти прогнозы фондового рынка и анализы основных факторов, определяющих его устойчивость или слабость. Часто приводятся комментарии по поводу отдельных акций, представляющих в данный момент особый интерес для инвесторов или спекулянтов. Некоторые журналы представляют собой только обзоры финансовых новостей и не содержат советов инвесторам и участникам рынка. Для ряда журналов характерно наличие множества таблиц с характеристиками акций и облигаций и отчетов о доходах эмитентов, тогда как другие журналы отличаются склонностью к пространным статьям об экономическом положении или публикуют портреты ведущих корпораций. Среди всего множества финансовых журналов невозможно найти двух одинаковых; каждый из журналов предназначен для строго определенного круга читателей. Исследователи фондового рынка тщательно знакомятся с целым рядом периодических изданий такого роДа и самостоятельно решают для себя, какие из журналов наиболее полезны в изучении рынков ценных бумаг. Среди журналов данной группы упомянем Barrons , Commercial and Financial Chronicle*, Duns Review*, Financial World , Forbes , Fortune , Investment Dealers Digest*, Мопеу Magazine* и Nations Business*.

Некоторые журналы имеют ярко выраженный научный характер. К этой группе относятся Financial Analysts Journal*, Journal of Futures Markets* и Journal of Money, Credit, and Banking*.

Прочие журналы

Некоторые журналы, являясь гораздо менее специализированными по своей тематике по сравнению с перечисленными выше, Тем не менее имеют большое значение для инвесторов и участников рынка. Хотя они и не ориентированы специально на эту категорию читателей, в них часто можно найти обстоятельные и заслуживающие самого пристального внимания статьи, касающиеся финансовой тематики или фондовых рынков. Фондовый рынок всегда чутко реагирует на происходящие в мире события как экономического, так и политического характера, поэтому комментарии нефинансовых новостей представляют определенную ценность. Примерами таких периодических изданий являются eBusiness Week*, Time , Newsweek и U.S. News and World Report*.

Федеральные публикации

Федеральное правительство и Совет управляющих Федеральной резервной системы издают несколько публикаций, представляющих большую ценность для инвесторов и спекулянтов. Statistical Abstract* Министерства торговли США содержит огромный объем статистической информации о производстве, потреблении, продажах, занятости, финансах, населении, налогообложении, ценах, государственных расходах, долгах, положении в банковском деле, экономике в целом и сельском хозяйстве. Почти все данные приводятся с разбивкой по годам. Для некоторых специалистов этот источник представляет величайшую ценность.

Survey of Current Business* также выпускается Министерством торговли и является совершенно необычным ежемесячным периодическим изданием. Журнал состоит главным образом из деловой статистики за месяц, представленной в табличной форме. Информация подается в виде абсолютных значений и индексов и охватывает общие индикаторы экономического цикла, товарные цены, строительство и рынок недвижимости, внутреннюю торговлю, занятость и население, финансы, международные операции, транспорт и связь, обрабатывающую промышленность. Каждый месяц в журнале публикуется несколько статей о положении в банковской сфере, в экономике и в сфере налогообложения.

Еще двумя полезными публикациями среди множества изданий, выпускаемых Министерством торговли США, являются Industrial Outlook* и Тпе Census of Business*.

Совет управляющих ФРС выпускает два периодических издания, представляющих большую ценность для изучающих экономическую ситуацию. Одно из них, Federal Reserve Bulletin*, выходит раз в месяц и содержит преимущественно информацию о положении в банковской и финансовой сферах; особой полнотой отличается банковская статистика. Совет управляющих пуб-