Промышленный лизинг Промышленный лизинг  Методички 

1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 [ 26 ] 27 28 29 30 31 32 33 34 35 36 37 38 39 40 41 42 43 44 45 46 47 48 49 50 51 52 53 54 55 56 57 58 59 60 61 62 63 64 65 66 67 68 69 70 71 72 73 74 75 76 77 78 79 80 81 82 83 84 85 86 87 88 89 90 91 92 93 94 95 96 97 98 99 100 101 102 103 104 105 106 107 108 109 110 111 112 113 114 115 116 117 118 119 120 121 122 123 124 125 126 127 128 129 130 131 132 133 134 135 136 137 138 139 140 141 142 143 144 145 146 147 148 149 150 151 152 153 154 155 156 157 158 159 160 161 162 163 164 165 166 167 168 169 170 171 172 173 174 175 176 177 178 179 180 181 182 183 184 185 186 187 188 189 190 191 192 193 194 195 196 197 198 199 200 201 202 203 204 205 206 207 208 209 210 211 212 213

2 Наименьший объем в течение дня в истории Нью-Йоркской фондовой (ир .и был 16 марта 1830 г., когда была продана лишь 31 акция: 26 акций United States Вапк и I > акций Morris Canal and Banking Со. .

цены акции к чистой прибыли компании, какие отмечались при расчете доходности, выраженной в процентах.

Показатель Р-Е иногда рассматривается в качестве показателя стоимости акций, но необходимо проявить осторожность при рассмотрении всех допущений. Высокий показатель Р-Е отражает оптимизм покупателя, но он может быть результатом исключительно низкого показателя прибыли. (Неаостаточ-ность прибыли отражается в виде бесконечно высокого показателя Р-Н). Низкий показатель может указывать на временное снижение цен, а также на широко распространенный недостаток уверенности в способности компании поддерживать свою прибыль или ожидание некоторого разводнения капитала. При сопоставлении различных компаний можно сравнивать их бухгалтерскую практику в поисках несоответствий. Различные компании могут содержать совершенно несопоставимые риски. Например, прибыль одной компании может заметно колебаться в отличие от других.

Не существует стандартного Р-Е, хотя можно использовать в качестве общего руководящего принципа средний показатель для акций группы компаний, например тех, которые составляют средние показа] ели курсов акций промышленных компаний Dow Jones.

Дневные продажи

Объем продаж обычно указывается в сотнях с целью экономии места. Таким образом, продажи 12 500 акций будут обозначены как 125. Число 125 представляет количество проданных акций согласно отчету, а и а количество отдельных сделок; для акций, являющихся объектом ежедневных сделок и по которым публикуются ежедневные котировки, количество учитывается начиная со 100 акций. Для неходовых акций, не являюшихси объектом ежедневных сделок, например для таких, которые продаются ei лотах из 10 акций на Нью-Йоркской фондовой бирже, о количестве часто сообщается как об итоге за день, например 10, 20 или 50 акций.

О дневных продажах сообщается как по всему рынку в целом, так и по каждой эмиссии акций. Рекорд совокупных дневных продаж на Нью-Йоркской фондовой бирже со дня ее основания 17 мая 1792 г. был установлен 29 октября 1929 г., когда 16 410 030 акций сменили влацелща. 3toi рекорд был побит лишь 10 апреля 1968 г., когда объем составил 20 4 0 003 акций. Однако объемы продаж в долларах за эти два дня было трудно статистически сопоставить, поскольку средняя цена акций в 1968 г. составляла примерно половину по сравнению с 1929 г. С 1968 г. рекорд по объему продаж был превышен много раз, достигнув критического уровня 60!;! 148 710 акций 20 октября 1987 г.2

Средний ежедневный объем в 1987 г. стал самым высоким рекордом! десятилетия - 188 938 000 акций, намного превышая уровень ежедневных продаж - примерно 10 млн акций - двумя десятилетиями раньше. Ежедневный



объем в качестве показателя технических условий представляет значительный интерес для изучающих рынок, часть из которых убеждены, что объем следует за тенденцией . В нескольких словах, эта теория утверждает, что значительные увеличения или падения цен сопровождаются значительным увеличением числа проданных акций. Брокерские фирмы также проявляют-ин-герес к дневному объему продаж. В свое время обычной практикой было представлять данный средний ежедневный объем продаж в качестве надежного показателя безубыточного положения таких фирм, но рост диверсификации брокерских фирм понизил их зависимость от зарегистрированного объема.

Необычные ситуации нередко приводят к рекордам по объему продаж для отдельных акций. Пока Allegheny Сотр. была занята убеждением общего собрания акционеров в 1961 г., продажа ее 941 тыс. акций привела к установлению рекорда NYSE. С тех пор этот рекорд был побит много раз, среди которых особенно выделялись продажа 48 788 800 акций Navistar 10 апреля 1986 г. и 42 322 200 акций Техасо 1 июня 1989 г.3

Впечатляющие показатели объема по отдельным эмиссиям обычно вызваны внезапными объявлениями о неожиданном росте или сокращении прибыли или дивидендов, изменениями руководящего персонала, разработкой новых продуктов или неудачей со старым продуктом, предстоящим поглощением одной компании другой. Наблюдалось бесчисленное количество отдельных случаев, вызванных еще более необычными событиями, например конфиденциальной рыночной информацией, которую широко подхватили комментаторы службы новостей, изменениями точек зрения консультационных финансовых фирм, манипулированием рынком, которое приводило к созданию корнеров и массовых коротких продаж, или действиями правительства в виде открытия или закрытия судебных дел в области антитрестовского законодательства, а также резкими переменами в политике регулирования.

Некоторые акции, прежде всего привилегированные эмиссии, имеющие высокие цены, или неходовые обыкновенные акции, не являющиеся объектом ежедневных сделок, проходят специальные процедуры на некоторых биржах. Часть из них продается небольшими лотами по 10 или 25 акций. Сделки с подобными эмиссиями совершаются чаще всего на посту 30 на Нью-Йоркской фондовой бирже, хотя другие продаются в других местах операционного зала. Общий объем продаж, подобных акций, безусловно, относительно невелик, и о нем обычно сообщают в виде полного числа, а не в сотнях акций.

Дневные цены

В большинстве таблиц акций имеются четыре дневные цены. Цена открытия представляет первую продажу в течение дня независимо от времени, когда она была совершена. Наивысшая цена является самой высокой ценой, по которой были проданы акции в течение рабочего дня биржи. Цены акций, которые при закрытии отклонились от цены закрытия этих акций предыдущего дня более чем на 5% вверх или вниз, напечатаны жирным шрифтом.

3 Важную интересную историческую информацию можно почерпнуть в ежегодных справочниках, публикуемых Нью-Йоркской фондовой биржей, Американской фондовой биржей и системой автоматизированных котировок Национальной ассоциации дилеров по ценным бумагам.



Цена закрытия , или последняя цена, является ценой последней продажи в течение торгового дня, независимо от того, произошла ли она в самом конце дня или нет.

Чистые изменения

Термин чистые изменения часто понимается неправильно. Это разница между ценами на момент закрытия биржи в данный день и закрытия торговли на бирже в последний рабочий день, когда акции продавались. Для большинства акций чистые изменения представляют изменения за 24 часа или от закрытия торговли в один день до ее закрытия в предшествовавший день, но для менее ходовых акций, не являющихся объектом ежедневных сделок, они могут представлять.изменения за несколько дней или недель, даже за месяц. Направление изменений указывается знаком плюс или минус . Например, - /г, это обозначает, что цена при закрытии биржи сегодня была на 50 центов ниже по сравнению с ценой при закрытии в предыдущий день. Отсутствие изменений обозначается тремя точками (...).

На измерение этих изменений оказывают влияние выплаты дивидендов. Когда выплачиваются дивиденды, устанавливается определенная дата в качестве даты регистрации владельцев акций или дня, когда прекращаются трансфертные операции . Зарегистрированные на этот день владельцы акций получат следующий дивиденд по акциям. С технической точки зрения акции продаются на условиях исключая дивиденд в соответствии с правилами NYSE за четыре полных дня работы до того, как прекращается внесение изменений в список акционеров. Если дивиденд выплачивался зарегистрированным владельцам акций в пятницу 16 марта, то акции должны продаваться на условиях исключая дивиденд с понедельника 12 марта. Причина этого состоит в том, что биржа использует принцип поставки через пять дней , который означает, что акции поставляются не раньше, чем через пять дней после их продажи. Следовательно, невозможно зарегистрировать имя нового владельца акций, если акции проданы за четыре дня до установленной даты - в данном случае 16 марта.

Когда акция продается исключая дивиденд , цена акции снижается на величину дивиденда. Если акция, по которой выплачивается квартальный дивиденд в размере 50 центов, продается по цене 45 дол. до того, как она начинает продаваться исключая дивиденд , то она будет идти по цене 441/2 дол. в тот день, когда она идет исключая дивиденд , поскольку на это время она стоит на 50 центов меньше. В отчете об этих акциях указывается без изменений , если их цена снижается на сумму, равную величине дивиденда. В приведенном выше примере в отчете будет стоять без изменений , если цена акций при закрытии биржи в день продажи исключая дивиденд будет составлять 44 /2 дол., но будет значиться -У2 , если цена при закрытии составит 44 дол. Цена акций, по которым выплачивается дивиденд, не делящийся на /8 пункта, округляется в большую сторону. Например, дивиденд размером 40 центов, который оказывается между 3Д, пункта (37,5 цента) и /2 (50 центов), округляется в большую сторону до /2 пункта. Аналогичные корректировки применяются для отражения других распределений, например прав.



1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 [ 26 ] 27 28 29 30 31 32 33 34 35 36 37 38 39 40 41 42 43 44 45 46 47 48 49 50 51 52 53 54 55 56 57 58 59 60 61 62 63 64 65 66 67 68 69 70 71 72 73 74 75 76 77 78 79 80 81 82 83 84 85 86 87 88 89 90 91 92 93 94 95 96 97 98 99 100 101 102 103 104 105 106 107 108 109 110 111 112 113 114 115 116 117 118 119 120 121 122 123 124 125 126 127 128 129 130 131 132 133 134 135 136 137 138 139 140 141 142 143 144 145 146 147 148 149 150 151 152 153 154 155 156 157 158 159 160 161 162 163 164 165 166 167 168 169 170 171 172 173 174 175 176 177 178 179 180 181 182 183 184 185 186 187 188 189 190 191 192 193 194 195 196 197 198 199 200 201 202 203 204 205 206 207 208 209 210 211 212 213