бумагами, рынок которых вообще отсутствовал. Ценность места на бирже стала очевидной всем брокерам, и в 1858 г. было подано много заявок на вступление. Однако Совет не стремился получить новых членов. В значительной степени он стал замкнутым клубом. Брокеры очень гордились подобной ситуацией. Они надевали на работу цилиндры и фраки. Это был элегантный и доходный бизнес. На появление молодых людей смотрели неодобрительно. Ко всему прочему вступительный взнос был увеличен до 1000 дол. - жестокая реальность, которая удерживала многих молодых людей от вступления в организацию, даже если они могли преодолеть барьер из пяти черных шаров для членства. Один брокер того времени описывал это так: Старые друзья объединились в лигу взаимного восхищения и энергично боролись с молодыми людьми, борясь за каждую пядь земли, когда молодой человек пытался вступить в этот круг избранных 17.

Перед гражданской войной рынок денег до востребования в Нью-Йорке стал весьма значительным. Это позволило спекулянтам приобретать новые эмиссии ценных бумаг поц банковские гарантии и играть значительную роль в сохранении преимущественного контроля за железными дорогами в руках американцев, а не иностранцев. Брокерские фирмы часто авансировали крупные суммы для оказания помощи в Строительстве железных дорог.

В конце 50-х годов объем спекуляций значительно возрос. В одном из месяцев 1856 г. объем торговли достиг 1 млн акций; а однажды в 1857 г. он составил 71 ООО акций.

Некоторые перемены в администрации Биржевого совета произошли в 1856 г.18 Перестали использовать оплачиваемого президента; эта должность стала почетной. Только после реорганизации в 1938 г. заработная плата стала вновь выплачиваться руководителям биржи. Однако заработная плата выплачивалась первому и второму вице-президентам, которые проводили отзывы ценных бумаг. Доход организации теперь дополнялся ежегодными членскими взносами в размере 50 дол.

С 1817 по 1860 г. Уолл-стрит знала лишь несколько крупных спекулянтов на рынке, но их было меньше, чем впоследствии. Выдающимся примером был Джэкоб Литгл, один из самых знаменитых спекулянтов, игравших на понижение. В 1837 г. он основал свою собственную фирму Little and Company*. Всегда настроенный на понижение, он сделал состояние на панике 1837 г. А всего он сделал и потерял четыре состояния; после последнего поражения он не смог восстановиться. Попавшись на коротких 100 тыс. акциях Erie в конце 1856 г., он потерял 10 млн дол. Он слишком быстро продал короткие акции.

Гражданская война

Гражданская война вызвала беспрецедентную волну спекуляции. Рынки ценных бумаг, золота и товаров были подвержены невероятной активности. Солидные предприниматели, брокеры, юристы, священники, дамы из обще-

17 Henry Clews, Fifty Years in Wall Street (New York: Irving, 1908), p. 7.

18 Eames, op. cit, p. 37.

ства, политики - все горели в лихорадке спекуляции, которая продолжалась с раннего утра до позднего вечера.

В период войны действовало не менее четырех бирж. Нью-Йоркская фондовая биржа приняла свое современное название в 1863 г. Кроме того, существовала биржа на открытом воздухе - предшественница современной Американской фондовой биржи. На ней торговали теми же самыми эмиссиями акций, которые продавались в операционном зале NYSE, и она работала в те часы, когда та не работала. В 1862 г. была создана Coal Но1е ( Угольная яма ). Она находилась в подвале на Уильям-стрит, 23; ею руководил хитрый человек, который брал вступительный взнос за ее использование. Еще одна биржа была образована в соседней комнате с NYSE; на ней торговали на основе тех новостей, которые могли получить с ведущей биржи.

Торговля золотом на NYSE началась в операционном зале в 1861 г., как только страна отказалась обменивать свои бумажные деньги на звонкую монету. Золото вскоре пошло с премией, а бумажные деньги продавались со скидкой. Это было незадолго до того, как торговля золотом стала настолько важной, что она затмила торговлю ценными бумагами. Руководство биржи, помнившее об этом обстоятельстве, а также непатриотическом использовании подобной деятельности, запретило продажу золота; эта деятельность немедленно перебазировалась на другие биржи, прежде всего на Coal Но1е и позднее на Золотую биржу. Комната новостей Джилпина на Уильям-стрит и Биржевое место также превратились в рынок золота с ежегодным вступительным взносом 25 дол. Значительная часть спекуляции золотом происходила на этих двух рынках. В 1864 г. спекуляция приняла такие масштабы, что была организована еще одна группа - Золотой совет. Была создана Gold Room , и основная часть торговли золотом перебралась туда, покинув Соа1 Но1е и Джилпина.

Во время войны бумажные деньги значительно обесценились, и их курс изменялся в соответствии с любым известием о ходе войны. Золото продавалось с большими премиями при обмене на неконвертируемые бумажные деньги. Новости достигали бирж золота с большей скоростью, чем Associated Press могла сообщать в газеты. Впервые золото продавалось с премией в апреле 1862 г. По мере роста успехов Конфедерации премии возрастали. 11 июля 1864 г. золото продавалось по 285; бумажные деньги стоили 35 центов за доллар.

Правительство предприняло множество бесплодных попыток предотвратить неуклонное обесценение валюты. В феврале 1863 г. конгресс обьявил уголовно наказуемым преступлением предложение ссуд в золоте или серебре по курсу выше номинала; закон оказался неэффективным. В апреле 1864 г. секретарь Чейз попытался установить цену продажи золота на уровне 165; единственным результатом стали резкое падение цен на рынке и ряд банкротств. Эта мера была отменена, когда Министерство финансов оказалось не в состоянии обеспечить достаточное предложение золота. Конгресс принял 21 июня 1864 г. Закон о золоте, который запретил спекуляцию золотом, цена золота возросла с 210 до 250, и закон был отменен через две недели Даже успешное окончание войны не смогло устранить эту курьезную спекулятивную активность.

Clews, op. at, p. 181.

Биржа пострадала от двух серьезных недостатков в период гражданской войны: (1) ее неудачи в обеспечении устойчивого рынка и (2) отсутствия эффективной административной организации.

Черная пятница

Наиболее интересный эпизод всей эры спекуляции золотом произошел в конце 1869 г., через четыре года после окончания гражданской войны19. Джей Гоулд, получивший прозвище самого щеголеватого человека на Уолл-стрит и являвшийся не менее известной личностью, чем командор Вандербильт, попытался организовать корнер на всем рынке золота. Страна еще не вернулась к твердой денежной основе; государство не продавало золото. Гоулд, имевший тесные связи с ведущими политическими фигурами в Вашингтоне, включая зятя президента Гранта, был уверен в том, что правительство не будет продавать золото. Со своим компаньоном Джимом Фиском он начал скупать все золото, предлагаемое для продажи в Gold Room ; тогда оно котировалось по 130. Гоулд покупал не только за свой счет, но и за счет зятя Гранта и личного секретаря президента, хотя последний отказался от сделки. Уверенный в том, что его схем* гарантирована с политической стороны, Гоулд накопил через несколько фирм контракты на поставку золота на общую сумму 50 млн дол. Поскольку на рынке было золота лишь на 20 млн дол., было продано больше золота, чем могло быть поставлено по фьючерсным контрактам. Весьма обеспокоенный, зять Гранта ушел из сделки, и это покончило с политическими связями Гоулда с правительством. В течение короткого времени спекулянт накопил золотых контрактов на сумму 100 млн дол. От них следовало избавиться до того, как правительство стало бы продавать драгоценный металл. Для этого он приказал своим компаньонам Джиму Фиску и Альберту Спейеру, главному брокеру Фиска, покупать золото. В четверг 23 сентября 1869 г. ему удалось продать все свои 100 млн дол. золотом при наивысших ценах на рынке благодаря поддержке Фиска.

Пятница 24 сентября навсегда останется известной как черная пятница . Фиск продолжал свои покупки, а цена золота возрастала до 145, 150, 155, 160, 161, 162. Затем из Вашингтона пришла невероятная новость: правительство стало продавать золото. Неописуемый хаос воцарился на рынке, поскольку взбешенные брокеры с дикими криками пытались продать золото. Фиск и Спейер тщетно предлагали 160, 170 и 180 за золото; никто не обращал на них внимания, а золото упало до 140; когда гонг объявил о закрытии рынка, его цена стояла на уровне 135. Гоулду не удалось осуществить корнер на рынке.

Результатом черной пятницы стали тысячи банкротств. Прибыль Гоулда была огромной, однако Фиск и его два брокера, Белден и Спейер, оказались в безнадежном положении. В то время когда политическая коррупция была банальностью, а правосудие - пародией, Гоудд придумал простой план. Фиск, который не заключал никаких соглашений на бумаге, отказался от всех своих сделок. Белден и Спейер взяли всю ответственность по закону на себя и